4天3个涨停板，市值飙升超10亿，只因为一个营收占比不到0.1%的业务，这就是近期A股市场最戏剧性的一幕。 2025年11月4日晚，兰石重装紧急发布澄清公告，给狂热的“可控核聚变概念股”炒作泼了一盆冷水。

公司直言，被市场热捧的可控核聚变相关业务，实际收入微乎其微，“不到0.1%”这个数字，与股价的疯狂涨幅形成了尖锐对比。

而就在几天前，公司刚拿下5.81亿元的核能设备大单，这笔被市场误读为“核聚变订单”的合同，收入主要得到2026年才能确认。 一边是冷冰冰的财务数据，另一边是火热的资本追捧，这场由“人造太阳”概念点燃的资本盛宴，背后究竟是谁在狂欢？

2025年11月3日，兰石重装的股价开盘后迅速封死涨停板，这是它在四个交易日里的第三次涨停。 收盘价定格在10.54元，相比半个月前，涨幅已经超过30%。

交易数据显示，当天成交额高达4.70亿元，换手率3.77%。 到了11月4日，换手率进一步飙升至7.30%，主力资金单日净流入2.25亿元。

市场的狂热在龙虎榜数据中体现得更加具体。 国泰海通证券上海静安区新闸路营业部在三天内买入1.20亿元，同时又卖出1.30亿元；开源证券西安西大街营业部则净买入6093万元。 机构席位与游资的频繁进出，显示这场炒作充满了短线博弈的色彩。

与此同时，股吧里的散户投资者情绪高涨。 “满仓进去了！ ！ 赌今晚业绩利好！ ”一位投资者在涨停后兴奋地留言。 而另一位投资者则懊悔地表示：“昨天刚割肉”、“前几天8.26卖了亏死”。 这种强烈的情绪反差，成为这场资本游戏的最佳注脚。

面对市场的疯狂，兰石重装在11月4日晚间发布了措辞明确的澄清公告。 公司指出，其业务中仅微通道换热器和板式换热器在可控核聚变领域有相关应用，但营收占当年比重极低，不到0.1%。

这意味着，即便公司确实参与了“人造太阳”相关项目，其贡献的收入相对于公司整体营收来说几乎可以忽略不计。

公告还特别强调，10月30日披露的5.81亿元核能领域订单并不涉及可控核聚变业务。 这笔与中核工程签订的合同，主要为核能项目提供分离器、箱室等主工艺设备，建设周期约一年，收入确认预计主要集中在2026年。 公司明确表示，2025年能否确认部分收入存在不确定性，预计对2025年度经营业绩影响较小。

这些澄清内容与市场炒作的热点形成了鲜明对比。 投资者似乎选择性地忽视了公司的实际业务结构，将一家传统能源装备企业包装成了“可控核聚变概念股”。

2025年10月30日，兰石重装宣布与中国核电工程有限公司签订了一份价值5.81亿元的合同。 这笔订单占公司2024年全年营收的10.03%，确实是近年来在核能领域的重要突破。 根据公告，公司将为核能项目提供主工艺设备，包括分离器、箱室等。

市场很快将这笔订单与“可控核聚变”概念联系起来。 有投资者分析认为，合同可能涉及“核级别板式换热器”，这是可控核聚变装置中的关键部件之一。 更有人指出，兰石重装是国内少数具备此类设备制造能力的企业。

然而，公司后续的澄清公告明确否定了这种关联。 这笔5.81亿元的订单属于核裂变领域的常规核电项目，与更具科幻色彩的可控核聚变并无直接关系。 而且，由于收入确认时间主要在2026年，它对当前年度的业绩支撑有限。

这场炒作的真正源头，是2025年11月1日中国科学院上海应用物理研究所发布的一项技术突破。 该机构牵头建设的2兆瓦液态燃料钍基熔盐实验堆，首次实现钍铀核燃料转换，在国际上首次获取钍入熔盐堆运行后的实验数据。

钍基熔盐堆被视为第四代核能系统的潜在技术路线，具有安全性高、燃料利用率高等优势。 这项突破让市场看到了核能技术的新可能性，随即引发了整个板块的炒作热情。

兰石重装确实在财报中提及，公司针对高温气冷堆、钍基熔盐堆等第四代核电技术具有丰富的技术储备和相关产品销售。 但公司并未详细说明这些业务的具体贡献程度，这为市场想象留下了空间。

在技术突破消息刺激下，整个核能板块表现活跃。 合银智能、雪人股份等核聚变产业链个股同期出现涨停，板块联动效应显著。

抛开概念炒作，兰石重装的实际经营情况呈现出另一番景象。 2025年前三季度，公司实现营业收入47.46亿元，同比增长26.93%，但归母净利润仅为1119.64万元，同比下降88.33%。

扣除非经常性损益后的净利润为-1513.79万元，同比下降118.86%。 这意味着公司的主营业务实际上处于亏损状态。

从业务结构来看，传统能源化工装备仍是公司的主要收入来源，占比50.98%，但增速已明显放缓，同比仅增长0.72%。 新能源装备业务虽然增长迅速，上半年核能领域新增订单3.06亿元，同比增长32.16%，但占比仍然较小，仅为4.13%。

公司在研发上的投入明显加大，2025年前三季度研发费用同比增长65.67%。 这种“增收不增利”的状况，与市场给予的高估值形成了强烈反差。

兰石重装这波行情背后的资金博弈相当复杂。 从龙虎榜数据来看，总买入额3.31亿元，总卖出额3.39亿元，总净买额为-753.25万元。 这意味着尽管股价大涨，但资金整体呈现净流出状态。

具体来看，国泰海通证券上海静安区新闸路营业部在买卖两端都有大额操作，净卖出1067.82万元。 而北向资金则净卖出1.14亿元。 这些数据表明，部分机构资金正在利用市场热情进行减持。

这场炒作背后，是能源转型的宏大叙事支撑。 国家正在大力推进清洁能源战略，核能作为低碳能源的重要组成部分，受到政策持续支持。 特别是“十五五”规划中对先进核能技术的强调，为相关企业提供了想象空间。

兰石重装作为一家老牌国企，确实在能源装备领域有深厚积累。 公司产品覆盖核燃料、核电站、乏燃料循环全产业链。 同时，公司在氢能、光伏、储能等新能源领域也有布局，几乎完美契合了“双碳”战略方向。

2025年，公司控股股东股权划转至甘肃国投，这家总资产超4000亿元的平台为公司带来了更强的资本背书。 这些基本面因素，与短期概念炒作交织在一起，共同推动了股价的异常波动。