纽约铜价一天之内暴涨17.3%！ 因为特朗普突然宣布对进口铜征收50%关税。

但仅仅一个月后，剧情反转：精炼铜被豁免关税，导致溢价暴跌22%。

这种戏剧性变化背后，是全球贸易商提前囤积的40万吨铜瞬间砸在手里。

2025年8月14日早晨，伦敦金属交易所的铜价冲上9818.50美元，比前一天涨了0.42%。

同一天纽约铜价停在456.18美分，只涨了0.06%。

放在两个月前，没人能想到这两个数字会如此接近——毕竟7月初纽约铜价比伦敦贵出2500美元，创下历史最高价差。

市场像坐上了过山车。

今年3月，特朗普政府放风要对铜加征关税，美国企业立刻开始抢货。

每周进口量从1.4万吨猛增到4万吨，贸易商们拼命把铜往美国运，生怕晚一步就要多交50%的税。

到7月8日特朗普正式签署关税令时，纽约交易所的铜库存已经堆到22.1万吨，比年初翻了一倍多；而伦敦的库存却从27万吨暴跌到不足10万吨，只够全球消耗1.2天。

这种疯狂搬运直接扭曲了价格。

7月8日当天，纽约铜价单日暴涨17.3%，创下1988年以来最高涨幅。

美国本土铜价比国际市场价格高出1400美元，贸易商只要把伦敦的铜搬到纽约卖掉，每吨就能净赚近万元。

铜突然成了华尔街最热门的套利工具。

但剧情在8月12日突然转向。

特朗普政府意外宣布：精炼铜免征50%关税。

消息一出，纽约铜的溢价就像被戳破的气球，22%的溢价瞬间蒸发。

那些提前囤了40万吨铜的贸易商，眼睁睁看着手里的货贬值。

对冲基金连夜砍掉一半铜期货仓位，市场一片狼藉。

关税豁免的背后是美国工业的现实困境。

美国每年要消耗180万吨精炼铜，但自己只能生产89万吨，剩下的一半全靠进口。

如果真对原材料征税，首当其冲的就是用铜企业——从电线厂到汽车制造商，成本都会飙升。

麻省理工学院的数据显示，美国光是从智利一年就进口61.6亿美元的铜制品，这还不包括加拿大、秘鲁等主要供应国。

就在精炼铜关税取消的同一天，中美贸易出现新转机。

双方宣布继续暂停24%的互征关税90天。

这对铜市来说是个缓冲，毕竟中国占全球铜消费的一半以上。

长江有色金属网的分析师指出，虽然淡季需求还没起来，但低库存和现货升水还在托着价格。

供应端的波动也在持续搅动市场。

巴拿马铜矿复工遥遥无期，智利最大矿企Codelco的产能只恢复到80%。

铜精矿加工费被压到每吨38美元，国内冶炼厂每生产一吨铜就要倒亏2600多元。

山东的铜冶炼企业已经开始收购废铜来替代紧缺的铜矿。

废铜市场倒是出奇地稳。

8月14日，山东临沂的黄铜大件价格停在45900元/吨，浙江台州的黄杂铜报价44500元，连续几天都没变动。

下游的铜棒厂虽然订单减少，但价格出奇地抗跌。

这种平静和期货市场的剧烈波动形成鲜明对比。

眼下最让人意外的是上海期货交易所的库存数据。

国内现货铜库存一周内暴增1.11万吨，总量突破10.93万吨。

这些库存主要来自进口铜集中到港，叠加下游企业观望情绪浓厚——山东市场的电解铜报价每吨突破7万元，但成交清淡，买家都在等方向。

伦敦和纽约的铜价终于开始收敛，但市场裂痕还没愈合。

盛宝银行的报告显示，纽约铜对伦敦的溢价虽然暴跌22%，仍然比历史正常水平高出三倍。

那些提前囤在美国的几十万吨铜，正在寻找新的出路。

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